我忍無可忍了. 我不太喜歡在這裡講經濟, 講股市. 但近日看見這個股市, 我不得不要要說幾句.
首見二萬點, 是在二零零七年前一月初. 當時剛剛擺脫了沙士的洗禮, 經濟慢慢復甦. 外圍的經濟體正處於上行勢態, 美國長時間處於低通賬, 高增長時期, 這個舵手, 引領著其他己發展及發展中的國家走向繁榮. 加上香港背靠著祖國的龐大經濟體, 今香港的內外氣脈打通, 這個二萬點, 正正是一個鐵證. 可總結為經濟已經恢復了.
再看現在的二萬點. 美國持續的過度消費, 在次級房貸的導火線下爆發, 引發全球經濟走入陰霾. 那些華爾街的籃血戰士, 在投資銀行巨擘們紛紛倒下之勢下, 由呼風喚雨搖身變成過街老鼠. 在全球一體化作用之下, 各國的經濟也不能幸免地和美國一樣受著嚴重打擊. 各國領袖費煞思量去挽救自身經濟, 不斷推出大大小小的財政刺激政策, 冒求盡快走出谷底. 此時, 這個二萬點, 可總結為經濟將會復甦.
兩者有什麼不同呢? 前者是真真正正的處於繁榮經濟之下, 而後者只是在樂觀預期經濟會復甦, 事實還未實現. 這只是一個謊言.
經濟真的萌出復甦之芽嗎? 讓我們了解美國現在的狀況. 為了保住美國經濟, 美國聯邦儲備局可為不遺餘力. 以量化寬鬆幣政府, 不斷向市場注入流動性以維持銀行體系運行. 又入股各大金融機構, 以政府信用為擔保, 避免拆借市場崩潰. 另一方面, 又以貸款換股票的形式向三大汽車巨頭注資, 以遏止失業率急速上升. 看上真的有效, 就業數據的確有些改善, 企業的業績都有所好轉, 令市場認為經濟已走出谷底. 這只是一個謊言, 真正痛苦現在才開始.
真正令美國跌倒的原因, 便是人們過度的消費, 不斷借未來的購買力, 這次衰退已令美國家庭損失十萬多億美金, 這還未計算信用咭撇帳的數額. 只是用一年半載就能把這個天文數字的損失補回嗎? 現在美國失業率已經去到百分之九, 但這才只是開端, 還未反映出最壞的情況, 在個人收入率的負增長可見一班. 而收入減少或沒有增加, 令到家庭減少消費, 轉為儲蓄, 家庭儲蓄率正慢慢攀升, 顯示家庭對未來的悲觀而積穀防飢. 換句話說, 以消費來帶動經濟這一著已經失靈. 另一邊, 美國聯邦儲備局把貼現利率降至零, 意味著各銀行零成本借貸, 他們借入金錢用作投機, 令到大宗商品價格不斷高升. 近日見到原油, 礦石, 甚至農產品的大豆, 糖及大米均已在谷底上升一倍有多, 在經濟低迷, 需求減少下, 這現象是矛盾的. 但那些投機者還說這是市場需求增加, 再一次把自己的貪婪掩飾過去, 又是一個謊言.
在此次金融危機下, 美國政府已淪為銀行們的提款機, 用納稅人的錢為那些銀行還錢, 做銀行的擔保人. 最令人扼腕的, 莫過於更改了會計計價. 美國財務會計準則委員會在四月通過了放寬公允值會計準則, 容許以估值計價. 一般以會計計算資產及負債的價值時, 都會以市場價格作為定價參考指標, 這叫市價計價 (mark to market). 放寬了的會計準則, 加入了企業可以以估值模型去對自身的資產及負債計算價格, 這也稱為估值定價 (mark to model). 換句話說, 企業可以繞過市場價格定價. 這種計價, 令企業可以把賬面營利增加20%. 現在明白了上月美國那些銀行為什麼可以錄得營利呢? 這都是歸功於以專業知識用數字以愚弄大眾的手段, 又是一個謊言.
另一邊廂, 被譽為將會是另一個經濟增長推動引擎, 擁有二萬億美元儲蓄的中國. 在2008年尾, 為了保持經濟增長而推出了四萬億刺激方案.. 這四萬億, 由中央承擔1.18萬億, 其餘的由地方政府及銀行承擔. 這四萬億主要著眼在一次性的地方基建投資, 好似在鐵路建設投資就有二萬億元. 但在民生方面, 尤其是刺激農村消費, 增加城市低收入群的收入, 幾乎隻字不提. 只是其後公布了分三年投入八千億元醫療保險計劃, 比起這四萬億, 簡直杯水車薪. 只側重在投資拉動經濟, 根本不能走出谷底, 出口兩位數的倒退, 失業率至少有10%, 官方的數字4.3%, 根本就是一個謊言, 單是去年年尾, 提早回鄉過節的就有一千萬人, 還沒計那些不回鄉, 待在城市找工作的民工. 最悲哀的是, 從2001年到2008年, 農民工的收入不斷放緩, 一點都分享不了那時經濟增長的成果.
從2007年壓通脹, 到這個四萬億元刺激計劃, 中央行的政策就像隔靴搔癢, 完全對不正下藥. 就以四萬億來說, 中央本以’上有好者, 下有甚焉’去令地方私管企業等推動. 可是地方因經濟危機下, 收入已大不如前, 哪來有其多資金投資呢? 中央以政策護航下, 放寬銀行貸款限額, 吸引地方以城投債或銀信政方式貸款. 不論省, 市, 縣, 無一不想在這個融資盛宴下分一杯羹, 對銀行來說, 這是生意, 無一不想做大些, 令到今年頭半年的貸款達到了7.37萬億人民幣.
推波助瀾的不只地方政府, 還有大大少少的私企. 在經濟萎縮情況下, 他們面對產能過盛, 理應在存貨, 把產業技術升級, 可是在這個嚴峻環境之下, 加大自身產業投入, 只有虧錢一途, 轉而用作投機之用. 上證綜指, 在年初到現在已經升了八成了, 而成交額每日有三千五百多億元, 是2007年每日的成交額. 你說沒有貸款流到股市嗎? 又是一個謊言.
謊言處處, 各國的寬鬆貨幣政府, 令到全球流動性過盛, 資金流進股市, 樓市, 金市, 油市, 甚至農產品市場, 而人們還活在政府及那些銀行分析員的謊言之下, 抱著過份樂觀的心態, 不肯面對現實. 一些對股市有影響的壞消息, 到現在竟然變成了好消息去炒作, 不斷將股指推高, 形成另一個新的泡沫, 把應調整的東西拖延, 不務正業, 用銀紙埋砌復甦的假象, 紙醉金迷的社會.
我敢預言, 這篇文章張貼那日起計算, 一年內全球必定會再次沉淪, 因流動性過盛, 通脹將會高企, 拖延的經濟調整, 把復元的時間拉長了. 來著香港的股市一定會跌至九千點. 老實說, 現在的股指也不應該是這麼高, 13000才是合理, 可惜現在世界已經失去理智了. 在現實世界裡, 縱使你說的話是對的, 但九十九人說是錯的, 那你的說話都會變成是錯的. 少數異見者, 往往被諷為偏激, 甚至極端主義. 在我看來, 偏激這個形容詞與我如影隨形, 也不打緊了.
